難易度・正答率・重要度
- 難易度: ★★★☆☆（国際金融理論）
- 正答率: ★★★☆☆（金利平価説の理解）
- 重要度: ★★★☆☆（為替レート決定の基本）
問題文
金利平価説による為替レートの決定に関する記述として、最も適切な組み合わせを下記の解答群から選べ。
ａ
将来の為替レートが円高に進むと予想するとき、現在の為替レートも円高に変化する。
ｂ
将来の為替レートが円安に進むと予想するとき、現在の為替レートは円高に変化する。
ｃ
日本の利子率が低下すると、円の価値は低下し、為替レートは円安に変化する。
ｄ
日本の利子率が低下すると、円の価値は上昇し、為替レートは円高に変化する。
〔解答群〕
ア
ａとｃ
イ
ａとｄ
ウ
ｂとｃ
エ
ｂとｄ
出典：中小企業診断協会｜2022年度 第1次試験問題｜経済学・経営政策（PDF）
解答
- 正解：ア（ａ：〇／ｂ：×／ｃ：〇／ｄ：×）
解説
- ａ：〇
将来円高が予想されると、投資家は円を保有するインセンティブが高まり、現在の為替レートも円高方向に動く。金利平価説に基づく合理的期待の結果。 - ｂ：×
将来円安が予想される場合、投資家は円を避けるため、現在の為替レートも円安方向に動く。円高になるという記述は誤り。 - ｃ：〇
日本の利子率が低下すると、円建て資産の魅力が減少し、資本流出が起こる。その結果、円の価値は低下し、為替レートは円安に変化する。 - ｄ：×
利子率低下で円高になることはない。逆に円安方向に動くため誤り。
学習のポイント
- 金利平価説（Interest Rate Parity, IRP）：
為替レートは、各国の金利差と将来の為替レート予想によって決定される。 - 予想為替レートの影響：
将来円高予想 → 現在円高、将来円安予想 → 現在円安。 - 金利差の影響：
自国金利低下 → 通貨安、自国金利上昇 → 通貨高。 - 試験対策：
「予想」と「金利差」が為替レートにどう影響するかを整理しておくこと。