難易度・正答率・重要度
- 難易度: ★★☆☆☆（金融商品の基礎）
- 正答率: ★★★★☆（オプションの基本理解で正答可能）
- 重要度: ★★★☆☆（リスク管理・金融知識）
問題文
オプションに関する記述として、最も適切なものはどれか。
ア
「10,000 円で買う権利」を 500 円で売ったとする。この原資産の価格が 8,000 円になって買い手が権利を放棄すれば、売り手は 8,000 円の利益となる。
イ
「オプションの買い」は、権利を行使しないことができるため、損失が生じる場合、その損失は最初に支払った購入代金（プレミアム）に限定される。
ウ
オプションにはプットとコールの 2 種類あるので、オプション売買のポジションもプットの売りとコールの買いの 2 種類ある。
エ
オプションの代表的なものに先物がある。
出典： 中小企業診断協会｜2020年度 第1次試験問題｜財務・会計（PDF）
解答
- 正解：イ
解説
ア：×
オプションの売り手の利益は「受け取ったプレミアム」に限定される。原資産価格が下落して買い手が権利を放棄した場合でも、売り手の利益はプレミアム500円のみであり、8,000円の利益にはならない。
イ：〇
オプションの買い手は権利を行使しない選択ができるため、損失は支払ったプレミアムに限定される。これがオプション取引の特徴である。
ウ：×
オプションのポジションは「コールの買い・売り」「プットの買い・売り」の4種類がある。2種類ではない。
エ：×
先物はオプションではなく、デリバティブ取引の別の形態である。オプションの代表例ではない。
学習のポイント
- オプション取引は「買い手の損失限定・売り手の損失無限大」という非対称性が特徴。
- ポジションは「コール買い・コール売り・プット買い・プット売り」の4種類。
- 先物取引とオプション取引は別物。先物は将来の売買を約束する契約、オプションは「権利」を売買する契約。
- 試験では「損失限定＝買い手」「利益限定＝売り手」という整理が重要。