難易度・正答率・重要度
- 難易度: ★★☆☆☆（保有主体の時系列識別）
- 正答率: ★★★★☆（政策イベントの反映）
- 重要度: ★★★☆☆（マクロ金融の基本知識）
問題文
下図は、国債等の保有者別内訳である。
図中の ａ～ｃ に該当する保有者の組み合わせとして、最も適切なものを下記の解答群から選べ。
〔解答群〕
ア
ａ：金融機関（中央銀行を除く） ｂ：個人 ｃ：中央銀行
イ
ａ：金融機関（中央銀行を除く） ｂ：中央銀行 ｃ：個人
ウ
ａ：個人 ｂ：中央銀行 ｃ：金融機関（中央銀行を除く）
エ
ａ：中央銀行 ｂ：金融機関（中央銀行を除く） ｃ：個人
オ
ａ：中央銀行 ｂ：個人 ｃ：金融機関（中央銀行を除く）
出典：中小企業診断協会｜2021年度 第1次試験問題｜経済学・経営政策（PDF）
解答
- 正解：エ（a：中央銀行／b：金融機関（中央銀行を除く）／c：個人）
解説
- a：中央銀行
2013年以降の大規模金融緩和（国債買入）の影響で、中央銀行の保有比率が一貫して上昇し、直近では最も高い水準に達している折れ線が a。長期的な増加トレンドが明確で、50％近辺まで伸びる形が特徴。 - b：金融機関（中央銀行を除く）
銀行・保険・年金などの保有比率は、中央銀行の買入拡大に伴って相対的に低下。ただし依然として高めのシェアを維持する中位の折れ線が b。2005〜2010頃は高水準、その後じわり低下。 - c：個人
個人の国債保有は一貫して小さく、低位安定の折れ線が c。数％〜一桁台にとどまり、長期的変動も小さい。 - 補助ラベル（その他・政府・海外）との整合
図中の注記は分類の補助だが、主要3主体（中央銀行、国内金融機関、個人）の動きは上記の時系列パターンと一致する。海外は一部増減があるものの、ここで問われる a〜c は国内主体の典型形状で見分けられる。
学習のポイント
- 保有構造の変化： 金融緩和で中央銀行の保有が拡大、他主体のシェアは相対的に縮小。
- 相対的識別： 「急伸＝中央銀行」「中位で緩やかに低下＝国内金融機関」「常に低位＝個人」。
- 試験対策： 政策イベント（国債買入）と保有者別シェアの因果関係を押さえる。